2026年，一张像片让向来低调的蓝想科技倏得出圈。
接待饮宴上，蓝想科技首创东说念主周群飞被拍到与全球科技巨头掌门东说念主同席。左手苹果CEO库克，右手特斯拉CEO马斯克，同桌还有英伟达CEO黄仁勋、福耀玻璃董事长曹晖。
那一刻，她不仅代表了我方，更标志着中国科技企业在全球舞台上的崛起。
联系词，光鲜背后，蓝想科技一季度财报的赔本数据却如合并盆冷水，一季度财报发布后，股价当日着落13个点。然则随后便在公司晓谕回购和机器东说念主、买卖航天等板块利好刺激下运行反弹。蓝想正在布局除了手机业务外的第二第三增长弧线，这亦然24万股东正在参与的一场“豪赌”。
风暴眼中的一季度
回看2026年4月15日，蓝想发布一季报，营收141.40亿元，同比下滑17.13%，归母净利润赔本1.50亿元，同比暴跌134.88%。次日股价大跌13.35%，200多亿市值化为泡影。
关于一个刚在2025年创下744亿营收、40亿净利润新高的企业，这份收获单无异于一盆冷水。
仔细看发现，是因为存储芯片的加价与缺货、东说念主民币汇率的快速增值、地缘政事导致的原材料老本高潮，这三个外部身分，压得蓝想科技喘不外气来。
但仔细领悟，若剔除汇率身分，蓝想科技的计算性净利润其实与旧年同期收支无几，这标明公司的中枢盈利本领并未受到根人道动摇。
82%的手机业务撑起一派天
蓝想2025年年报中，有一个数字饱和引起警惕，也就是“智高手机与电脑类”业务，占总营收的82.23%。
其中苹果单一大客户孝顺的营收占比，2024年为49.45%，虽较2022年的70%以上已大幅下降，但仍远超第二、三大客户。
从第一代iPhone起，蓝想科技就是苹果玻璃盖板的中枢供应商，周群飞将一块手机玻璃作念到了极致，紧紧锁住了苹果、三星、华为、小米等险些总共主流品牌的订单。
但作念到极致，也意味着仍是触到天花板。
2024年，这块业务的收入增速还有28.63%，到了2025年，骤降至5.94%，这意味着智高手机的黄金期间舍弃了，但折叠屏又尚未成为群众刚需，换机周期越拉越长。
手机玻璃这碗饭，越来越不厚味了，竞争敌手在追逐，结尾品牌在压价，新材料在裸露，是以蓝想需要新的故事。
寻找新赛说念
周群飞比谁王人了了这少量，往常两年，蓝想偷偷布下五颗棋子，没把鸡蛋放在同个篮子里。
当先，机器东说念主边界成为蓝想科技探索畴昔科技的伏击一环，这个板块不仅充满无穷遐想，也伴跟着玄妙的研发与进入老本。
IDC数据炫耀，2025年全球东说念主形机器东说念主出货量约1.8万台，同比增长508%。展望2026年冲破5万台。高盛展望头部制造商2026-2027年将实现从数千台到数万台的数倍增长，值得一提的是，中国阛阓范畴2025年已冲破85亿元，占全球过半。
蓝想不赌哪家整机厂赢，而是为总共玩家提供中枢零部件。现在已切入北好意思及国内多家龙头机器东说念主企业供应链，开云体育要道模组、灵敏手已批量录用。2025年东说念主形机器东说念主出货超3000台，四足机器狗超1万台，子公司蓝想智能机器东说念主营收超10亿元。永安园区达产后具备年产50万台具身智能机器东说念主的产能。这个赛说念笃信性在于蓝想的精密制造本领告成复用，不笃信性在于行业举座盈利拐点何时到来。
其次是AI劳动器，2025年12月，蓝想收购了国内少数执有英伟达RVL认证的元拾科技，告成切入英伟达生态。全球AI劳动器阛阓范畴2026年展望达2260亿好意思元，年增长超40%。松山湖园区已启动扩产，在手订单鼓胀，展望2026年4-5月给与客户审厂，这一步让蓝想从苹果产业链延长到了英伟达产业链。
现在汽车玻璃被定位为第二增长弧线，2025年营收64.62亿元。公司与特斯拉、比亚迪、蔚来、空想、小鹏等30余家车企成就协作，多功能车窗玻璃已向比亚迪、蔚来、良马批量供货。小米供应链中，蓝想车载玻璃份额展望从2025年的37.5%擢升至2026年的45%。长沙工场首条年产35万套产线已投产，下半年计算新增3条。联系词你，与行业龙头福耀玻璃比较，蓝想的追逐仍在进行中，2025年福耀玻璃汽车玻璃营收高达418.89亿元，蓝想还需致力于放松差距。
折叠屏边界无疑是面前科技界的焦点之一，IDC预测苹果首款折叠iPhone上市即获22%阛阓份额，群智扣问展望苹果孝顺500万-600万部出货量。苹果入局意味着折叠屏从时尚用户走向主流。蓝想是这款居品UTG超薄柔性玻璃、3D玻璃盖板的中枢供应商，零部件已于二季度出货。
临了是买卖航天，战略要点从研发转向星座组网与结尾普及。蓝想已批量供应卫星大地接管器结构件模组，自研航天级UTG玻璃正配合客户送样考证。这是一个以五年为周期的远期布局，但短期对营收孝顺有限。
五个标的同期鼓励，意味着资金、惩办、东说念主才的系统性考验。一季报惩办用度同比高潮，公司解说为新业务布局带来高端东说念主才储备加多，即是进入期的告成体现。
一张入场券
2026年5月，蓝想以13.2亿港元入主巨腾国外，全球最大条记本塑料外壳制造商，每股2.20港元，较停牌价折让45.68%。
但低廉每每有低廉的真理。
巨腾2025年净赔本4.93亿港元，PC阛阓执续萎缩，条记本材质从塑料向金属移动，这是巨腾赔本的产业布景。蓝想的收购逻辑是取得条记本机壳赛说念的锻练产能和客户基础，与自时刻机玻璃业务造成客户群协同。但整合风险一样存在，这是蓝想初度惩办如斯范畴的港股上市公司，两岸企业文化、惩办格调的磨合需要时候。
67岁的巨腾首创东说念主退居照看人，也意味着中枢团队可能濒临摇荡。这就要考验周群飞的惩办本领。
24万股东参与的一场“豪赌”
那张国宴像片，定格了周群飞东说念主生中最光辉的一刻。
从湖南山村空匮女孩、初二辍学的打工妹，到与库克、马斯克同席而坐的科技巨头掌门东说念主，她用了三十年。
现在，蓝想周群飞和24万股东正在进行下一场转型的“豪赌”。
短期看主业能否稳住，赌的就是手机玻璃基本盘不会连续滑坡，一季度剔除汇率后执平是一个信号，后续季度需执续考证。
中期看新业务能否竣事，折叠屏和AI劳动器最接近事迹孝顺，前者看下半年苹果居品阛阓发达，后者看客户审厂后的订单落地节拍。
始终看机器东说念主能否接棒，这是遐想空间最大的板块，蓝想的卡位有笃信性，但行业盈利拐点需要恭候。
周群飞曾说我方“没什么相配，就是比别东说念主能扛”。从山村扛到国宴，她扛过了多半次死活考验。这一次，她扛的是蓝想科技的荣幸。
换挡得胜照旧中途熄火，谜底将在接下来的季度里渐渐揭晓。
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