华尔街见闻有篇著述写得很可以，标题是《伯克希尔与软银，必死一个》。
脚下好意思国经济正率性砸钱搞 AI，年参预高达 4500 亿好意思元，依然跨越了盖屋子、建工场、修电站这些传统大项，成为全好意思最大的投资类别。
这不再是一个行业的事，而是通盘这个词国度在赌 AI 便是改日。
但在这场豪赌中，三方东谈主马的下注姿势全都不同。
第一阵营：科技巨头拿我方的钱在赌。
微软、谷歌、亚马逊、Meta、甲骨文，这些公司的净利润特殊亮眼，眼看就要冲到 4500 亿好意思元。可再看目田现款流从 2024 年峰值 2500 亿，崩到只剩不到 1000 亿，跌了七成。甲骨文更是径直跌到零以下。
什么叫目田现款流？
便是公司真金白银赚得手活钱。而净利润是司帐作念出来的，老本开支并不计入当期耗损，不影响利润表。这些巨头当今的处境，穷得只剩利润。
第二阵营：孙正义，加杠杆在赌。
孙正义比那几家巨头更疯。巨头用我方的利润烧钱，2026世界杯赛事竞猜中国官网他是借款烧。他把软银绝对转换成了一个 AI 杠杆公司：
卖掉英伟达股票（哭着卖的）
清仓阿里巴巴
罢休 T-Mobile
拿 Arm 的股票典质借款，刊行日本最贵的零卖债，致使搞了一笔 400 亿好意思元的过桥贷款，一年后必须还。
通盘这些钱，一皆砸进 OpenAI，用 646 亿好意思元换来 13% 的股份。他赌的是：OpenAI 赶快上市，股价上天，这么债就能倒腾开。
赌赢封神，开云kaiyun(中国)赌输归天。
第三阵营：巴菲特，等鱼死。
鼓舞大会的参会东谈主数，比上一届少了一万东谈主。东谈主们又一次运转哄笑巴菲特跟不上期间，说他踏空了，跑输大盘 40 个百分点。
与此同期，他手里拿着 3730 亿好意思元现款。
我个东谈主推断，他当今等的不是" AI 能不可赢利"这个效果，他在等前边那两个阵营里有东谈主撑不住。等那帮巨头烧完 4500 亿、兜里见底，等孙正义那 400 亿贷款到期还不上，然后被动把手里最佳的金钱打折甩卖。到当时分，全阛阓惟一还能开出千亿好意思元支票的东谈主，便是他。
正如 2008 年高盛跪着求巴菲特那一幕。
对了，捏有高大现款的李嘉诚，这几天长和长实股价束缚立异高，显著有资金押注了。
这件事还有另一个结局。
如若泡沫便是不破呢？
OpenAI 奏凯上市，千亿估值登陆好意思股，孙正义在 70 岁那年把超等东谈主工智能的故事实现，封神。
7 巨头的股价在当今基础上再翻几倍。
而伯克希尔，那 3730 亿现款照旧花不出去，股价依然跑不赢大盘，阛阓耐烦少量点挥发。伯克希尔不会一霎死，但会捏续地、不可逆地边际化。
直到某一天开云kaiyun(中国)，继任者被当作念那件巴菲特一辈子都拒绝作念的事——把钱还给鼓舞。
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