Marvell Technology 交出了一份与华尔街预期高度吻合的季报，并以超预期的下季度事迹祛除提振市集信心，处分层同步示意将上调 FY27/28 全年祛除。高盛合计，股价短期内有望和缓高潮，但中长久进展将取决于三大中枢变量的演进。
据追风交往台，高盛最新研报指出，Marvell 第一财季营收达 24.18 亿好意思元，与高盛预测开云体育的 23.96 亿好意思元及华尔街共鸣的 24.12 亿好意思元基本吻合，同比增长 27.6%，环比增长 9.0%。与此同期，公司对第二财季的营收祛除中值为 27.00 亿好意思元，分辨跳跃高盛预测 3.4% 和华尔街共鸣 3.0%，超预期幅度彰着。处分层还就 FY27/28 全年指激发出上调信号，但未走漏具体数字。
高盛指出，由于同行公司财报进展强盛、中枢客户本钱支拨守护高位，市集在本季报发布前对 Marvell 的预期已处于较高水位。在此配景下，超预期的祛除仍能激动股价和缓走高，融会公司基本面具备一定韧性。高盛当今守护对 Marvell 的中性（Neutral）评级，12 个月方向价为 125 好意思元，较诠释发布时 208.26 好意思元的股价隐含约 40% 的下行空间。
季报各款式的全线合适预期
Marvell 第一财季各项中枢财务方针均与高盛及华尔街预测高度吻合。营收 24.18 亿好意思元，较高盛预测跳跃 0.9%，较华尔街共鸣跳跃 0.2%。其中，数据中心业务营收 18.33 亿好意思元，与高盛及华尔街预测统长入致；通讯过甚他业务营收 5.85 亿好意思元，分辨跳跃高盛预测 2.8% 和华尔街共鸣 0.8%，是本季度小幅超预期的开头之一。
盈利才气方面相同端庄。非 GAAP 毛利率为 58.9%，较高盛预测跳跃 15 个基点，较华尔街共鸣跳跃 7 个基点；非 GAAP 运牟利润率为 35.0%，开云kaiyun(中国)与华尔街共鸣抓平，较高盛预测跳跃 27 个基点；非 GAAP 每股收益为 0.80 好意思元，与华尔街共鸣统长入致，较高盛预测跳跃 0.01 好意思元。
第二财季祛除全面超预期
Marvell 对第二财季的事迹祛除在营收、毛利率和每股收益三个维度均超出市集预期。营收祛除中值为 27.00 亿好意思元，区间为 25.65 亿至 28.35 亿好意思元，较高盛预测跳跃 3.4%，较华尔街共鸣跳跃 3.0%，对应同比增长约 34.6%（以祛除上限计）至 30.1%（以祛除下限计）。
非 GAAP 毛利率祛除中值为 58.75%，较高盛预测跳跃 25 个基点，较华尔街共鸣跳跃 16 个基点；非 GAAP 每股收益祛除中值为 0.93 好意思元，较高盛预测跳跃 2.8%，较华尔街共鸣跳跃 1.8%。运营用度祛除为 6.00 亿好意思元。处分层同期表现，FY27/28 全年祛除存在上调空间，但未给出量化数据。
三大中枢变量主导后市走向
高盛合计，Marvell 股价的中期进展将主要取决于三个要害议题，并瞻望投资者将在事迹电话会议上要点追问。
其一，数据中心收入增长方向的更新。 市集将密切关怀处分层是否就 CY2026/27 数据中心营收增长方向给出更明确的量化祛除，这将径直影响市集对公司 AI 基础才略业务长久成长性的订价。
其二，与谷歌 ASIC 互助的潜在进展。 处分层对潜在谷歌 ASIC 互助伙伴干系的表态，将是本次电话会议的迫切看点。定制盘算推算芯片业务的客户拓展情况，径直干系到 Marvell 在 AI 芯片市集的竞争款式与份额走向。
其三，Agentic AI 对公司基本面的影响。 跟着 AI 欺诈从推理向自主代理（Agentic AI）演进，市集但愿了解这一趋势将奈何具体影响 Marvell 的居品需求、营收结构及长久增长旅途。
高盛守护中性评级，方向价 125 好意思元
开云体育官方网站 - KAIYUN尽管季报进展端庄、祛除超预期，高盛仍守护对 Marvell 的中性评级，12 个月方向价 125 好意思元，基于 28 倍市盈率乘以频频化每股收益猜度 4.50 好意思元得出，较现时股价 208.26 好意思元隐含约 40% 的下行空间。
高盛预测，Marvell 营收将从 FY26 年的 81.95 亿好意思元增长至 FY27 年的 111.17 亿好意思元、FY28 年的 153.56 亿好意思元及 FY29 年的 196.15 亿好意思元；对应每股收益分辨为 3.27 好意思元、5.00 好意思元和 6.96 好意思元。